（马来西亚吉隆坡16日讯）联昌议论指出：伊斯兰党宣传主任日前扬言摩纳哥网上赌场，若该党夺得彭亨州政权，将研究关闭云顶（GENTING，3182，主板贸服组）旗下云顶高原的赌场，该行忖度届时该集团只怕流失朝上30%盈利。

　　 联昌议论在申诉中说，若云顶失去大马赌场，它将失去34%的盈利，包括从云顶大马（GENM，4715，主板贸服组）赚取的科罚费，猜想云顶2013年股本回酬率将跌至8.2%，低於股本本钱，这意味著它的估值不值得在账面值以上水平交往。

　　 集团业务不至於崩溃

　　 不外，该行强调，到时云顶业务还不至於崩溃，因為云顶大马所佔盈利孝顺将比10年前的70%来得低。

　　 云顶大马估值料跌至1.85令吉

　　 若云顶大马失去赌场派司，以它2011财政年固定资產為准，它的估值将跌至每股1令吉85仙，相比当今市价為约3令吉63仙。

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缅甸卫生部1月28日晚间发布通告信息称，缅甸新增72例本土奥密克戎感染病例。截至1月28日，缅甸累计发现283例奥密克戎变异毒株感染者。

　　 该行指出，若以风险回酬估值情况来看，云顶估值也曾亮丽，即它的股价/账面值比為1.4倍，以及2013年财政年本益比11.4倍。

假定它失去大马赌场派司摩纳哥网上赌场，云顶的调度净资產值，则从当今的12令吉90仙猛跌33.8%至8令吉54仙，本益比则从11.4倍增长至17.3倍。

　　 云顶长久平均本益比為13.6倍，若失去大马的赌场派司，敬佩此水平仍然不及以维持当今的估值，独特是云顶大马业务朝向更熟悉的国外市集，包括英国与美国市集，使云顶大马的股本回酬率慢慢走低。

　　 当年20年来，云顶股价跌至账面值仅有3次，包括亚洲金融风暴、2001年天下经济放缓及随后而来的911恐怖紧迫事件，以及2008年的天下金融风暴。

当今它股价/账面值比為1.4倍，接近2003年爆发沙斯（SARS）传染病的调换估值水平。

　　 云顶大马最近耗资3亿令吉，以在第一生界实惠栈房增建700间栈房客房，敬佩是要股东泄漏平平的大眾市集，因為它最新的盈利成长主要来自贵客限制。

　　 该行认為，从当年训导知晓，不停花样及经济紧缩时辰，一样是买进博彩股的良机，该行敬佩当今就出现肖似情况。

　　 当今云顶股价走低，除了之前市集系念博彩税率调升，也包括市集对云顶新加坡业务成长预期已慢慢转淡，以及可能发生衝击大马赌场业务的任何事件。

　　 若以当今云顶的股价/账面值比1.4倍為准，知晓市集预期它的盈利成长率為5%，2012财政年的股本回酬率12.5%及股本本钱為10.4%水平。

　　 博彩业获“加码;评级

　　 合座博彩业方面，联昌议论赐与“加码＂评级，而首选博彩股為云顶。

云顶大马则保持“中庸＂评级，而合座博彩业主要催化身分為当局的不停举止，将保持不变。

　　 至於万字拆字业者得手多多（BJTOTO，1562，主板贸服组）股本回酬率赢得80%派息率以及巩固盈利所复旧，惟也使它的估值对行业成长相配明锐。

　　 该行指出，当今得手多多股本回酬率為73%，股本本钱為7.4%，使它的股价/账面值比為9倍，及盈利成长率為0%。

惟该行量度其盈利成长率為3%，敬佩主要风险已忖度在内。

　　 得手多多合座风险回酬情况，使它轻鬆地赢得“突出大市＂评级，合理价5令吉81仙，或等於股价/账面值比的14.9倍，或是成长率為2.4%，独特接近该行量度的3%水平。